Sporo mówi się ostatnio w mediach o zmianie ustawy o organizacji funkcjonowaniu otwartych funduszy emerytalnych. Wielu ludzi upatruje się w tej zmianie wielu negatywów, zwłaszcza ludzi związanych z akwizycją na rzecz funduszy.
Zmiana ta niesie jednak ze sobą wiele pozytywnych aspektów.
Dzisiejsza budowa modelu inwestycyjnego OFE to budowa przypominająca model funduszu inwestycyjnego zrównoważonego albo nawet funduszu stabilnego wzrostu, bo inwestycje w akcje nie mogą przekroczyć 40 % aktywów funduszu, i to wyłącznie w akcje notowane na indeksie WIG 20, reszta inwestycji może odbywać się w bony skarbowe i obligacje skarbu państwa.
Podstawowe założenia zmian, poza ewentualną likwidacją akwizycji to :
- utworzenie dwóch rodzajów funduszy :
funduszu typu A – który z założenia ma inwestować do 80 % aktywów w akcje, łącznie z uwolnieniem nakazu inwestycji wyłącznie na indeksie WIG 20 i zezwolenie na większe inwestycje poza tym indeksem, jak również zwiększenie limitu inwestycji zagranicznych. To jest oczywiście klasyczna budowa funduszu inwestycyjnego agresywnego, akcyjnego
funduszu typu B – który założenia ma mieć budowę odwrotną do funduszu typu B, czyli 80 % rynku obligacji, czyli klasyczna budowa funduszu bezpiecznego, funduszu stabilnego wzrostu.
Co to oznacza dla rynku ?
Zgodnie z projektem ustawy, do funduszu typu A trafią osoby do 55 roku życia. Dopiero po ukończeniu 55 roku życia ich aktywa będą „przesuwane” do funduszu typu B.
Osoby, które są dziś w wieku do 55 lat i są członkami OFE, stanowią ok. 90 % wszystkich członków OFE. Możemy sobie wyobrazić, co stanie się z rynkiem, kiedy nastąpi przesunięcie aktywów ze strony obligacji w stronę rynku akcji. Jeśli dziś na rynku akcji OFE mają max 40 % aktywów i ustawa po zmianie zezwoli im na zwiększenie portfela akcji do 80 % ( czyli wzrost zainwestowanych aktywów o 100 % ), możemy obserwować jeszcze silniejszą hossę niż większość ludzi się spodziewa.
OFE ruszą na zakupy, to jest pewne, a pamiętajmy, że inwestorzy indywidualni w niewielkim ( żeby nie powiedzieć w żadnym ) stopniu poprzez swoje zachowania rynkowe ( kupujesz, sprzedajesz ) wpływają na kształt indeksów. To instytucje finansowe, czyli albo TFI albo OFE, poprzez naprawdę spore zakupy mogą wpływać na kształt rynków i indeksów. Wystarczy dziś sprawdzić udziałowców największych polskich spółek notowanych na WIG 20, żeby przekonać się, że w wielu przypadkach to właśnie OFE są ich udziałowcami poprzez posiadanie pakietów akcji przekraczających nierzadko 10 %.
Wszyscy dziś wiedzą, że rynek po ostatniej bessie praktycznie odbudował się w połowie, a spektakularne debiuty ( dziś debiut GPW ) dodatkowo nakręcają koniunkturę. Jeśli jednak okaże się, że zmiana ustawy jednak wejdzie w życie, to kwestia debiutów nie będzie miała aż takiego znaczenia jak pojawienie się tych aktywów, które dotychczas były ulokowane w obligacjach. Dziś aktywa OFE przekraczają 214 mld zł, zatem na rynku akcji jest dziś max 40 % tej kwoty, czyli ok. 85 mld zł. Wprowadzenie w życie nowej ustawy spowoduje, że na rynku może pojawić się kolejne 85 mld, które niechybnie doprowadzi do dynamicznej hossy. A wtedy ci, którzy weszli w rynek teraz zarobią z pewnością więcej, niż planowali.
A jeśli ustawa nie wejdzie w życie ?
No cóż, i tak jesteśmy w długoterminowym cyklu wzrostowym. Gdyby nawet pokusić się o wyznaczenie szczytu, to kierując się chociażby prawem proporcji z teorii fal, możemy zaznaczyć szczyt rynku gdzieś w 2014 roku, być może na poziomie 5000 tys pkt WIG 20.
Tak czy inaczej, przed nami hossa, zmiana ustawy OFE może z niej jednak uczynić hossę wyższą, bardziej dynamiczną, obfitującą zarówno we wspaniałe wzrosty, jak i dramatyczne korekty.
Jedno jest pewne : wprowadzenie zmian w ustawie OFE znacząco może wpłynąć na ożywienie rynku i da okazję do zarobku indywidualnym inwestorom, jeśli ci oczywiście dołączą się do rynku w odpowiednim momencie, czyli teraz.
Copyright © Money.pl